INTERNATIONAL SCIENTIFIC DAYS 2008

Mlynarovič, V.

Modely výberu portfólia a taktická alokácia aktív
Portfolio Selection Models and Tactical Asset Allocation

Anotácia:
Strategická alokácia aktív je síce kľúčovým rozhodnutím z hľadiska dosiahnutia investičných, avšak historické empirické údaje indikujú, že taktická alokácia aktív môže poskytnúť príležitosti pre významné zvýšenie výnosov portfólia. Článok prezentuje aplikácie modelov výberu portfólia pri taktickej alokácií aktív. Najskôr kombináciou tzv. momentovej stratégie a Markowitzovho modelu konštruuje dynamizovanú stratégiu výberu portfólia. Ako druhý prístup sa skúma kombinácia momentovej stratégie s Omega funkciou, ktorá využíva všetky informácie obsiahnuté v časovom rade výnosov a možno ju využiť na jednoznačné oceňovanie a zoraďovanie portfólií aktív. Výsledné portfólia sú konfrontované s niektorými štandardnými postupmi.

Abstract:
Although the strategic asset allocation is the most crucial decision required to achieve investment goals, the historical evidence suggests that tactical allocation process may offer good opportunities to enhance long - term portfolio return. The paper presents applications of portfolio selection model in a tactical asset allocation. At first by a combination of a momentum strategy and Markowitz model a dynamized investment strategy is constructed. In the second approach the momentum strategy is combined with Omega function which employs all information contained within the return series and can be used to evaluate and rank portfolio asset. Resulting portfolios are confronted with some standard approaches.